海關總署12月8日發布的數據顯示，2025年前11個月，我國貨物貿易進出口總值41.21萬億元人民幣，同比（下同）增長3.6%。其中，出口24.46萬億元，增長6.2%；進口16.75萬億元，增長0.2%。11月份，我國貨物貿易增速回升，進出口總值3.9萬億元，增長4.1%。其中，出口2.35萬億元，增長5.7%；進口1.55萬億元，增長1.7%。

以美元計價，11月份，我國出口增長5.9%，較10月份的-1.1%大幅反彈，回升至下半年的正常區間。東方金誠首席宏觀分析師王青分析認為，11月份，出口同比增速超預期反彈，主要原因包括去年同期基數下移、當月全球貿易整體回升，同時，在全球AI投資熱潮和國內制造業轉型升級的帶動下，11月份芯片、汽車出口增速顯著加快等。在出口多元化的推動下，11月份，對歐盟、共建“一帶一路”國家等出口增速顯著加快。

中高端制造業出口實現穩定增長

以美元計價，11月份出口額同比增長5.9%，增速比10月份加快7.0個百分點，高于市場普遍預期。

王青分析認為，出口表現超預期背后主要有以下三個原因：一是去年同期出口增速基數下移。2024年11月出口同比增長6.6%，增速較前月大幅下行6.0個百分點，環比增速也明顯弱于季節性。這意味著去年11月出口基數下移，直接推高今年11月的出口同比增速。二是8月份美國對歐盟、越南等經濟體上調關稅落地后，當前全球貿易正在經歷一個劇烈震蕩過程。我國作為全球頭號商品貿易大國，11月份全球貿易反彈也會帶動我國出口增速走高。三是國內制造業轉型升級疊加全球AI投資熱潮，11月份芯片和汽車出口保持高增。

今年以來，民營企業進出口保持較高增長速度。數據顯示，前11個月，民營企業進出口23.52萬億元，增長7.1%，占我國外貿總值的57.1%，比去年同期提升1.8個百分點。從國別來看，前11個月，東盟為我國第一大貿易伙伴，我國與東盟貿易總值6.82萬億元，增長8.5%，占我國外貿總值的16.6%。同期，我國對共建“一帶一路”國家和地區合計進出口21.33萬億元，增長6%。

總體上看，面對外部環境劇烈波動，今年我國出口保持很強韌性。王青分析認為，這背后是我國出口以民營企業為主，經營靈活性和抗壓能力突出。在美國市場大幅下滑后，貿易轉移效應持續升級，我國對歐盟、共建“一帶一路”國家和地區出口增速顯著加快。其中，以美元計價，前11個月，對共建“一帶一路”國家和地區累計出口增速達10.5%，明顯高于5.4%的整體出口增速。

值得關注的是，機電產品和高新技術產品繼續扮演中國出口“壓艙石”的角色。廣開首席產研院資深研究員劉濤分析認為，11月份機電產品出口規模為2058.97億美元，增長9.65%，在全部中國商品出口金額中的比重高達62.3%。此外，按高新技術產品口徑歸類，11月份出口規模超過880.7億美元，增長7.68%，占比為26.7%。這些占比越來越高的中高端制造業出口實現穩定增長，是中國出口保持較快增速的重要因素。

穩增長政策將對進口增速起到支撐作用

以美元計價，11月份進口額增長1.9%，增速較上月加快0.9個百分點。業內專家認為，這一方面受益于去年11月進口基數有所下沉，給今年11月進口同比增速形成一定支撐；另一方面，我國外貿“大進大出”特征明顯，加工貿易占比較高，11月份出口增速回升對當月進口增速產生直接帶動作用。

“不過，近期國內投資、消費增速回落，有效需求不足問題較為突出，對大宗商品和消費品進口需求有一定影響。這是11月份進口增速反彈幅度明顯不及出口增速的主要原因。”王青表示。

業內人士認為，除了外部經貿環境波動之外，未來影響進口的一個主要因素是國內大力提振內需的政策效果。王青表示，9月末宣布5000億元新型政策性金融工具加快推進并于10月份投放完畢，同時，10月份進一步安排5000億元地方債限額，其中2000億元用于項目建設后，年底前國內穩增長政策會進一步發力，這將對進口增速有一定支撐作用。

來源：金融時報